Quartalsziele verfehlt, Aktie steigt

Da hat eine IT-Firma ihre Quartalsziele klar verfehlt, statt eines prognostizierten Gewinns wurden Nettoverluste im zweistelligen Millionenenbereich eingefahren - und was tut die Börse?

Im Fall des Chipherstellers Infineon, der heute morgen überraschende Verluste von 58 Mio Euro im Quartal bekannt gegeben hatte, honorierten die Börsianer dies mit einem satten Tagesplus von 2,37 Prozent. Infineon führt damit den DAX als größter Gewinner des Tages an.

Der Grund dafür: Neben einer aktuellen Umsatzsteigerung von 30 Prozent hatte Infineon einen vorsichtig-optimistischen Ausblick für 2005 abgegeben. Das ist es, was die Börsianer an IT-Werten momentan am meisten interessiert, zumal für Mitte 2005 mit einem Nachgeben der Branche gerechnet wird

Wie die Konkurrenz in Asien und den USA profitiert Infineon von den anziehenden PC- und Handyverkäufen, die der Chipindustrie lebhafte Umsatzzuwächse bescheren. Befürchtet wird, dass die Erholung in der Telekom- und IT-Branche bald ihren Höhepunkt überschritten hat.

Höhere Preise für Speicherprodukte sowie die gestiegene Nachfrage nach Produkten im Segment sichere mobile Lösungen sollen den Infineon-Wert im nächsten Jahr beflügeln.

Das Potenzial der Aktie
Potenzial dafür ist durchaus vorhanden, wenn man die Entwicklung der Infineon-Aktie mit dem Durschnitt des deutschen Dax-Index vergleicht. Bis zum um Jahreswechsel lag man noch etwa gleich auf, seit Jänner ist das Infineon Papier gegenüber dem DAX-Durchschnitt deutlich zurückgefallen.

Die Quartalszahlen von Infineon
Infineon im Vergleich zum Dax

Zittern vor Mitte 2005

Nach jahrelanger Flaute läuft es derzeit eigentlich rund für die weltweite Hightech-Branche. "Wir sind mitten im Aufschwung", sagt ein Analyst von der Privatbank Merck Finck. "Der weltweite Halbleitermarkt hat im Verlauf der letzten drei Monate beträchtlich an Dynamik zugelegt", sagte der kommissarische Infineon-Chef Max Dietrich Kley.

Intel konnte seinen Gewinn im abgelaufenen Quartal auf 1,8 Mrd. Dollar [1,45 Mrd. Euro] verdoppeln. AMD verdoppelte den Umsatz auf 1,3 Mrd. Dollar und kehrte in die schwarzen Zahlen zurück.

Intel reduzierte freilich seine Prognose für die Bruttogewinnmarge und verwies auf steigende Lagerbestände. Gerade letzteres könnte darauf hindeuten, dass der Boom schwächer ausfällt als von den Unternehmen erwartet. Auch AMD war beim Ausblick vorsichtig. "Für das laufende Quartal und für das Weihnachtsgeschäft sind wir noch optimistisch", sagt Branchenexperte Kitz. Was dann komme, sei aber offen

Überkapazitäten bei DRAMs
Auch die Experten von UBS warnten trotz der Zuwächse bei Infineon. Schon 2005 könne es Überkapazitäten bei den DRAM-Speicherchips geben. Infineon wolle seinen DRAM-Ausstoß nächstes Jahr um 60 bis 65 Prozent hochfahren und auch Konkurrent Samsung habe die Kapazitäten erweitert. Zugleich werde sich das Wachstum bei PCs 2005 von 11,5 auf 8,5 Prozent abschwächen. Die Profitabilität des DRAM-Geschäfts könne sich deshalb deutlich verschlechtern.

Die Intel-Prognose wurde mit einem Minus von 8,5 Prozent quittiert