Marktwert der TA deutlich niedriger

Vontobel Equity Research schätzt [laut Austria Presse Agentur] den Marktwert der 29,8-prozentigen Beteiligung der Telecom Italia [TI] an der Telekom Austria [TA] auf 1,46 Mrd. Euro.

Die TI hat vor wenigen Wochen angekündigt, ihre Beteiligung an der Telekom Austria sowie an deren Mobilfunktochter Mobilkom Austria verkaufen zu wollen.

Den aktuellen Buchwert der TA habe die TI im Rahmen der einmaligen Abschreibungen auf dem Beteiligungsportfolio im dritten Quartal 2001 um einen nicht offen gelegten Betrag bereinigt, heißt es in der Analyse.

Den Buchwert der Beteiligung der TI-Mobilfunktochter TIM an der Mobilkom Austria schätzen die Analysten auf 600 bis 700 Mio. Euro. Die TIM dürfte entweder Interesse am Erwerb einer Kontrollmehrheit an der Mobilkom Austria haben oder den Verkauf des Anteils in Betracht ziehen.

Höhere Bewertung 2001
Im Frühjahr 2001 hatte SchroderSalomonSmithBarney [SSSB] insgesamt 8,5 Milliarden Euro für die Telekom Austria veranschlagt, wobei der österreichische Markt 7,9 Milliarden Euro zum Gesamtwert beitrage. Das Festnetzgeschäft bewertet das Investmenthaus mit 4,3 Milliarden Euro, die Mobilkom-Austria-Gruppe mit vier Milliarden Euro. Das war deutlich mehr, als die Vontobel-Analysten nunmehr errechnet haben.

Die Bewertung von SSSB

Die Trennung von der Mobilkom

Auch der Vorstandsvorsitzende der TA, Heinz Sundt, hält einen getrennten Verkauf von TA-Festnetz und Mobilkom Austria für möglich: "Wenn die Telekom Austria und die Mobilkom Austria getrennt verkauft würden, wären beide Teile in wirtschaftlicher Form führbar", sagte Sundt Mittwochabend.

Man bereite sich aber nicht dezidiert auf einen getrennten Verkauf vor: "Es gibt derzeit keine konkreten Pläne dafür, das zu realisieren", so Sundt. Auch die Neustrukturierung des Festnetz- und Internet-Bereichs der TA, von der die Mobilkom unberührt bleibe, sei kein Indiz für einen gesonderten Verkauf oder getrennten Börsengang der Mobilkom, wie in der Branche spekuliert wird.

Das war 1998
Die TI hat im Dezember 1998 eine 25-prozentige Beteiligung an der TA zu einem Preis von 1,98 Mrd. Euro erworben. Im November 2000 übernahm die TI weitere 4,8 Prozent an Gratis-Namensaktien, wodurch die Beteiligung auf 29,8 Prozent aufgestockt wurde. Diese Beteiligung unterliegt einer Verkaufssperre bis Oktober 2003 und bedarf für einen allfälligen Verkauf der Zustimmung der Österreichischen Industrieholding [ÖIAG], die 47,8 Prozent an der TA hält.

Der Wert der Aktie steigt hingegen