BA-CA stuft betandwin auf "Sell"
Die Analysten der Bank Austria Creditanstalt [BA-CA] stufen die Aktien der heimischen betandwin in einer Ersteinschätzung mit der Verkaufsempfehlung "Sell" ein.
Das Kursziel der BA-CA für die Aktie des Online-Sportwettenanbieters liegt bei 39 Euro und damit deutlich unter dem aktuellen Börsenkurs. Am Montag schloss die Aktie an der Wiener Börse bei 56,35 Euro, ein Minus von 12,23 Prozent gegenüber Freitag.
Als einen der Gründe für ihre Verkaufsempfehlung führt die BA-CA die niedrigen Eintrittsbarrieren in den Markt auf. Betandwin habe zwar ein "cleveres" Geschäftsmodell und ein sehr gutes Management, die großen Gewinnchancen in dieser frühen "Goldrausch-Phase" der Branche und die verhältnismäßig niedrigen Voraussetzungen für einen Geschäftsstart würden aber den Wettbewerb intensivieren, so die BA-CA.
Insgesamt sei betandwin zweifellos eine "High-Growth-Company", weise aber auch hohe Risiken auf. Diese betreffen die Unsicherheiten in Bezug auf Umsatz- und Ertragsentwicklung vor allem in der Frühphase des Marktes.
Betandwin übernimmt betoto.comKeine "Gelddruckmaschine"
Die Analysten des Instituts haben daher ernsthafte Zweifel, ob die Wahrnehmung der Investoren von betandwin als "Gelddruckmaschine" richtig ist. Auch habe der Kapitalmarkt den Rückgang der aktiven betwandwin-Kunden bis dato ignoriert.
Für die Berechnung des Kursziels hat die BA-CA drei verschiedene Entwicklungsszenarios mit der Discounted-Cash-Flow-Methode durchgerechnet. Für das mit 50 Prozent Wahrscheinlichkeit am realistischsten eingestufte "Base scenario" errechne sich daraus ein Kursziel von 39 Euro.
Für ein mit 30 Prozent Wahrscheinlichkeit bewertetes günstigeres Szenario liegt der rechnerische faire Aktienwert bei 80 Euro. Das mit 20 Prozent Wahrscheinlichkeit erwartete schlechtere Entwicklungsszenario impliziert ein Kursziel von 17 Euro.
Für das laufende Geschäftsjahr 2005 prognostiziert die BA-CA für betandwin ein Ergebnis von minus 0,33 Euro je Aktie. Die Schätzung für 2006 liegt bei positiven 0,46 und jene für 2007 bei 2,17 Euro je Aktie. Eine Dividendenzahlung wird bis 2007 nicht erwartet.