Große IT-Werte sollen 2004 stark steigen

Das Jahr 2004 bringt den Weltbörsen eine Fortsetzung des Aufschwunges von 2003 - zumindest wenn es nach den Einschätzungen der Analysten geht.

Ein kurzer Einbruch im Frühjahr und Frühsommer soll zuvor jedoch noch einige Überbewertungen korrigieren.

Technologie-Aktien werden dabei als eigenes Phänomen gehandelt. Sie mussten während der Konsolidierungsphase die stärksten Einbußen hinnehmen. Tech-Aktien konnten zwar im Vorjahr wieder zulegen, sind aber von den Höchstständen noch weit entfernt.

Im Februar 2000, kurz vor dem Abwärtsschwung, lag das Kurs-Gewinn-Verhältnis im Technologiesektor noch bei 60. Im Februar 2004 steht das KGV bei 39 - nicht mehr wirklich billig, aber auch nicht exzessiv überbewertet.

Blue Chips unterbewertet
"Der Kursanstieg bei Technologiewerten, insbesondere bei den Small- und Midcap-Unternehmen, führte bei diesen Aktien zu teilweise sehr hohen Bewertungen", stellt Monika Rosen von der Bank Austria Creditanstalt [BA-CA] gegenüber futurezone.ORF.at fest. "Insofern bleiben wir bei unserer Empfehlung, in diesem Jahr die Large Caps im Technologiesektor zu favorisieren. Wir sehen ihren Bewertungsabschlag zur Branche insgesamt als nicht gerechtfertigt an."

Hohes Potenzial für Wiener Börse

"Seit Ende Oktober ist der IT-Sektor trotz kleiner Kurszuwächse der schlechteste aller zehn von uns beobachteten Sektoren", gibt Helge Rechberger von der Raiffeisen Zentralbank [RZB] zu bedenken. "Eine insgesamt auch im weiteren Jahresverlauf unterdurchschnittliche Entwicklung muss befürchtet werden, wenngleich auch unter dem Strich immerhin mit Kurszuwächsen. Zunächst muss sich der Bewertungsaufschlag gegenüber anderen Sektoren noch etwas weiter abbauen."

Halbleiter, Hardware und Netzwerktechnik als Favoriten
Rechberger sieht im IT-Sektor die Gefahr einer neuerlichen Blase, "wenn die IT-Aktien entgegen unserer Erwartung in einem steigenden Aktien-Gesamtmarkt weiterhin überproportional ansteigen". Er empfiehlt "die großen, etablierten, diversifizierten IT-Werte" wie IBM, Microsoft und Nokia. Friedrich Mostböck [Erste Bank] nennt als Favoriten die Sektoren Halbleiter, Hardware und Netzwerktechnik.

Hohes Potential für Wiener Börse

Unsichere Umstände

Dem nachhaltigen generellen Aufschwung können freilich noch einige Hürden im Wege stehen. Geopolitische Faktoren, zu hastig steigende Zinsen, unerwartete Gewinn-Umsatz-Entwicklungen der Unternehmen und nicht zuletzt das Verhältnis von Euro und Dollar tragen entscheidend zur Entwicklung der Aktienmärkte bei.