Kursmassaker bei Deutscher Telekom

Massive Kursverluste der Deutschen Telekom [DT] wegen der Ausgabe einer Pflichtwandelanleihe haben die jüngste Erholung des Deutschen Aktienindex am Mittwoch beendet.

Deutschlands wichtigster Börsen-Index fiel bis zum frühen Nachmittag knapp zwei Prozent auf 2.687 Punkte, nachdem er seit Freitag rund sieben Prozent gewonnen hatte.

Die starken Kursverluste der DT von knapp acht Prozent auf unter zwölf Euro vernichteten mehr als vier Milliarden Euro an Marktkapital.

Um 15.00 Uhr stand das Papier bei 11,75 Euro, was einem Kursminus von von 9,13 Prozent entsprach. Danch ging es kurz etwas aufwärts, aber nicht sehr lange. Bei Handelsschluss stand die DT bei 11,78, wasx einem Tagesverlust von 1,15 Euro oder einem Minus von 8,89 Prozent entspricht.

Der Dax verliert
Rund die Hälfte des Dax-Verlustes ging auf das Konto der Telekom. Börsianer machten hierfür die begebene Wandelanleihe verantwortlich. "Drei Dinge belasten die Telekom-Aktien: der Verwässerungseffekt durch die bevorstehende Ausgabe neuer Aktien, eine Diskussion um das Erreichen des Schuldenabbauziels und Arbitrage-Geschäfte", fasste der Analyst Frank Wellendorf von der WestLB die Problematik zusammen.

Der Tageschart

Weitere Befürchtungen

Andere Börsianer begründeten den Kursrückgang der DT-Aktie mit Befürchtungen, die Telekom müsse möglicherweise ihre Kapitalbasis nach den abschreibungsbedingten Bilanzverkürzungen mit weiteren Maßnahmen aufstocken.

Die DT betonte, sie sei mit dem Emissionserlös der Wandelanleihe durchfinanziert bis ins Jahr 2005. Die Ratingagentur Moody's wertete die Anleihe positiv und sieht keinen Grund, die Kreditwürdigkeit zu überprüfen.

Der größte europäische Telekom-Konzern hatte am Dienstagabend nach Börsenschluss die Ausgabe einer Wandelanleihe mit dreijähriger Laufzeit und einem Volumen von bis zu 2,5 Mrd. Euro angekündigt.

Mit der erstmaligen Begebung dieser Anleiheform will die Telekom Zugang zu neuen Investoren finden, ihr Refinanzierungsrisiko verteilen und das Eigenkapital erhöhen. Die erworbenen Anteile am Anleihevolumen müssen am Laufzeitende in Aktien der Telekom gewandelt werden.

Der Chart der Aktie seit 1999